ВТБ: пересмотр ставки ЦБ стал главной причиной коррекции на фондовом рынке

Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов на Финансовом конгрессе обозначил ключевые причины текущей коррекции на российском фондовом рынке. По его мнению, главным фактором стал пересмотр долгосрочных ожиданий относительно ключевой ставки, а не само по себе незначительное ее снижение.

Пьянов подчеркнул, что для акций критически важен прогноз долгосрочной безрисковой ставки: чем ниже ожидается ставка в будущем, тем выше котировки. Поэтому сигнал Банка России о возможном повышении среднесрочного прогноза по ключевой ставке оказал на рынок более существенное давление, чем снижение ставки на 0,25 п. п. вместо ожидаемых 0,5 п. п. «Гораздо важнее коммуникация о более высокой траектории ключевой ставки в будущем», — отметил топ-менеджер.

В качестве второго фактора повышенной волатильности Дмитрий Пьянов назвал структурную особенность российского фондового рынка — его розничный характер. Значительная доля участников торгует с использованием кредитного плеча. Это приводит к тому, что при движении котировок неизбежно срабатывают маржин-коллы, провоцируя волну панических продаж и дополнительно раскачивая рынок.